Venta de Metrogas: en qué se beneficia YPF al dejar la distribuidora
YPF, propietaria del 70% de Metrogas, busca desprenderse de la distribuidora de gas. Según un análisis de Grupo IEB, la operación podría liberar recursos clave y fortalecer el enfoque de la petrolera en sus negocios principales.
En el marco de su estrategia para redirigir inversiones hacia Vaca Muerta, YPF puso a la venta este año su participación mayoritaria del 70% en Metrogas (METR), la distribuidora de gas que opera en el Área Metropolitana de Buenos Aires. Según Horacio Marín, CEO y presidente de YPF, esta decisión responde a que Metrogas no forma parte del negocio central de la compañía.
La venta se concretará una vez que se haya optimizado el balance de la distribuidora, beneficiado recientemente por la corrección tarifaria implementada por el Gobierno de Javier Milei.
La acción de Metrogas, que cotiza en la bolsa local, mostró un repunte tras tocar un mínimo de US$0,7 en marzo, alcanzando US$2,1 en el último mes. La compañía será subastada en el mercado, con la expectativa de atraer tanto a compradores locales como internacionales.
Un análisis del equipo de Equity Research de Grupo Invertir en Bolsa (IEB) evaluó el valor potencial de Metrogas, estimando que la venta “podría encontrarse en un rango que va de los US$800 millones a US$1.000 millones (al contado con liquidación)”.
Con una prima de control del 15%, el valor subiría a US$829 millones, y con una prima del 25%, a US$901 millones. Sin prima de control, el precio rondaría los US$720 millones.
Al cierre del último trimestre, YPF contaba con US$877 millones en caja y US$318 millones en inversiones, sumando un total de US$1.195 millones. Según IEB, el ingreso por la venta de Metrogas tendría un impacto significativo, dado que la distribuidora representa aproximadamente el 4% del EBITDA de YPF.
El informe destaca que reinvertir los fondos en proyectos estratégicos como Vaca Muerta Sur, Oldelval, o en aumentar la producción de shale-oil, resultaría más rentable, calificando como acertada la decisión del management de proceder con la venta.
En agosto, durante la presentación de resultados del segundo trimestre, Marín explicó que la venta se postergó para capitalizar el impacto positivo en el balance de Metrogas derivado de las nuevas tarifas. Ahora, el proceso de licitación ya está en marcha, y será liderado por un banco internacional.
